第四季度中國經濟趨勢與宏觀政策預測

《經濟觀察報》每個季度進行的宏觀經濟問卷調查，旨在通過對活躍在國內的數(shù)十位經濟學家就當前中國經濟的熱點問題進行問卷調查，就未來中國經濟走向進行預測和判斷。此次參與調研的經濟學家有陳興動，程文衛(wèi)，董先安，房四海，龔方雄，哈繼銘，華爾誠，雷鼎鳴，梅新育，潘向東，彭興韻，齊建國，邱慶東，譚凇，王建，王曉輝，楊濤，袁鋼明，曾學文，張斌，張曉晶，趙錫軍，諸建芳，鄒平座。

本期回收有效問卷24份。通過對上述24份回收問卷的統(tǒng)計分析，《經濟觀察報》第四季度調研結果于今日正式公布。

大勢分析

根據10月20日國家統(tǒng)計局公布的經濟運行數(shù)據，中國前3季度GDP增速為9.9%，5年來首次減至個位數(shù)。經濟下滑的趨勢是否會一直持續(xù)？根據《經濟觀察報》每個季度進行的中國宏觀經濟問卷調查顯示，至少在下一季度，這個答案是肯定的。

在《經濟觀察報》第四季度的宏觀經濟調查中，96%的經濟學家認為下一季度GDP的走勢將保持繼續(xù)下滑的態(tài)勢。但是人民銀行金融研究所研究員鄒平座表示還是有出現(xiàn)拐點的可能性，“這取決于宏觀政策的走向?！彼f。

建設銀行首席經濟學家華爾誠表示：“中國經濟肯定會往下走，因為外貿在持續(xù)減少。這里面有兩個原因，第一是外需減少，第二是人民幣對歐元可能還要升值，因為過去對歐元升值比較少?！?/P>

參與調研的經濟學家表示，對GDP增長放緩的判斷主要是由于之前推動我國經濟保持高速增長的“兩駕馬車”——出口和投資增長都已出現(xiàn)下滑。

由于全球經濟下滑帶來的外需疲軟的影響，統(tǒng)計局公布的數(shù)字顯示，9月出口增幅比7月回落5.4個百分點，比去年同期回落1.3個百分點。

調查數(shù)據顯示，對于進出口在第四季度的表現(xiàn)，經濟學家的悲觀情緒將一直持續(xù)。75%的經濟學家認為第四季度進出口下降的趨勢難以逆轉，需求下降是其中的主要原因，其余25%的經濟學家認為出口還將繼續(xù)保持平穩(wěn)的增長。

外需縮減的時候，內需也表現(xiàn)乏力。中金公司報告顯示，1-8月房地產投資增速大幅下滑，8月份單月增速已降至18.9%，為近3年以來最低，9月份這一數(shù)字被預計將繼續(xù)下滑。

對于投資的判斷，參與調研的經濟學家中一半認為第四季度投資將保持平穩(wěn)的增長態(tài)勢，25%的經濟學家認為投資將下滑，還有21%的經濟學家認為投資會出現(xiàn)拐點。

而對于消費這架馬車，調查顯示，58%的經濟學家認為第四季度的消費將保持平穩(wěn)增長，同時也有38%的經濟學家認為消費增長將會出現(xiàn)下滑。

光大證券首席宏觀分析師潘向東表示，就短期而言，居民消費還看不到可以往上攀升的理由：首先，出口增速的回落、加工制造業(yè)的倒閉、投資增速的下降，隨之而來的是就業(yè)狀況的惡化，就業(yè)狀況的惡化伴隨著的是居民實際收入水平的下降和消費信心的喪失，這會帶來實際消費增速的放緩。

“其次，樓市和股市的下跌，導致投資者和居民財富的大幅縮水，必然會影響居民的消費水平和消費預期，導致消費增速的下降；最后，負利率的延續(xù)直接導致居民的銀行存款在不斷縮水，也必然會影響到居民的消費水平?！彼f。

10月17日的中央經濟工作會議已將“保增長”定為第四季度經濟運行的總基調。而就在剛剛過去的2008年的前三個季度，中國經濟基調還經歷了一個季度一種基調的變化頻率，從 “雙防”到“一防一控”，再到“一控一?！?，而目前，中國經濟是否已經開始舍棄通脹問題，到達全面保增長階段，通脹是否還會成為問題？

調查結果顯示，高達92%的經濟學家認為CPI在第四季度還會繼續(xù)回調。

食品價格、特別是豬肉價格增幅的回落，被看成是CPI回落的重要原因之一，潘向東認為今年下半年由于農業(yè)生產的快速增長，由食品價格上升引起的結構性通脹將繼續(xù)減弱。

他還強調，“全球經濟持續(xù)衰退將帶來總需求減少，總需求的萎縮也導致CPI繼續(xù)回落。未來秋糧的豐收將穩(wěn)定糧食和食品類價格，對穩(wěn)定CPI也將起很大作用?！?

同時，調查結果也顯示有4%的經濟學家認為CPI還是會有走高的可能性，但是肯定會在兩位數(shù)以下。